2021年4月20日，由中国建投投资研究院主编的《中国投资发展报告（2021）》将正式发布！这部报告深度盘点与回顾了2020年中国投资行业和市场，并对2021年中国经济与投资发展趋势进行了科学预测和展望。

　　站在现在的时点往回看，疫情暴发已一年有余，全人类陷入极大恐慌，历史写下惊心动魄的又一篇章。站在现在的时点往前看，前路漫漫，波涛汹涌，世界仍处于动荡变革期。这样的时代背景，让这部汇聚心血的报告更具时代价值。

　　在报告正式发布之前，我们先来看看中国当前的经济形势。

　　一年已过，但疫情仍未平息。那些航线停飞，人流、物流中断，供应链崩溃，国际矛盾加剧的画面依然触目惊心。全球化陷入了大航海时代以来首次全面停滞的状态，这个世界早已积重的问题在这场疫情的影响下显得尤其刺眼。

　　尽管，全球经济还将在泥淖中挣扎一些时日，但已然可以看见，这个世界正在从伤痛中愈合。然而，如果细细琢磨，会发现2021年的复苏是不平衡的，迥异于常识中的“V型复苏”，而是“K型复苏”。

　　这是一种差异化复苏，复苏分化严重，包括区域复苏分化、产业结构分化、资产表现分化、贫富差距分化。其后果是不稳定的，可能会带来社会矛盾、全球政治的不确定。

　　但总体而言，今年全球将稳步进入后疫情时代。去年11月以来，全球疫苗研发不断释放积极信号，全球多数国家有望进入类似中国2020年后半年一样的常态化防控阶段。受益于此，受疫情冲击更深的海外主要经济体的复苏速度可能会显著加快。

　　把视野拉回国内。我国是去年全球唯一实现经济正增长的主要经济体，中国经济的动向是全球关注的焦点之一。在全球经济“K型复苏”的大背景下，中国经济的复苏也呈现“两个不平衡”。

　　一方面，需求端和供给端修复程度不平衡；另一方面，投资、消费和出口三大需求内部恢复速度不平衡，特别是制造业投资和消费等内生动能尚未完全释放。

　　然而，与全球稳步进入后疫情时代共振，2021年的中国经济也有望回归正常。

　　首先是宏观政策方面。鉴于“十四五”期间中国“轻速度，重质量”的经济工作理念和构建国内大循环主体地位的核心任务，财政政策的重心将从单一的基建转向对扩大居民消费、促进自主创新倾斜。

　　货币政策将趋于收敛，“宏观审慎”地位强化，货币投放将注重通过结构性手段为实体经济纾活水降成本，重点为涉农、民营制造业、小微企业提供持续支持；同时，对于房地产融资监管力度将会进一步增强。

　　其次，投资的三大驱动力结构将再平衡。2021年的整体投资增速可能有所放缓，不再是GDP增长的主力驱动因素，预计对GDP增长贡献1.2到1.5个百分点。内部三大分项增长结构将大概率实现再平衡，即制造业投资增速继续回升，而基建和房地产投资增速则出现回落。

　　更重要的是，消费有望接棒增长主引擎。构建双循环新发展格局，必须要坚持扩大内需，特别是把消费作为拉动经济增长的主要动力。2021年社会消费品零售总额增速会有显著提升，全年增速大概率在10%以上。消费对GDP增速贡献占比预计在70%以上，约为5.8至6个百分点。

　　与此同时，“稳杠杆”的压力有望缓解，市场利率可能重回上行。随着GDP的复苏回升，今年宏观杠杆率“分母效应”推升压力将大大缓解。同时，随着宏观调控政策回归常态化，债务规模增速也将稳中有降。利率方面，此前，有人民银行官员表示，我国市场利率低于均衡自然利率水平，这暗示目前央行对于市场利率中枢重回上行态度是积极的。

　　今年是“十四五”规划的开局之年，中国将加快构建双循环新发展格局，经济结构将面临深度调整，金融体系也面临重构。基于当前的国内外形势，中国经济将如何演进？新发展格局下的中国金融与投资将出现怎样的变化？面对当前的投资市场又该采取怎样的投资策略？

　　对此，我们诚挚地邀请您参加由中国建银投资有限责任公司和社会科学文献出版社共同举办的“新发展格局下的金融与投资暨《中国投资发展报告（2021）》发布会”。

　　本次发布会将发布《中国投资发展报告（2021）》，回顾2020年中国经济及投资发展状况，展望2021年中国经济及投资发展趋势，分析在“十四五”构建新发展格局下，中国金融和投资发展面临的机遇和挑战。

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　　《中国投资发展报告（2021）》是“投资蓝皮书”系列年度报告之一，也是中国建投向社会推出的“中国建投研究丛书·报告系列”年度研究成果。报告旨在对上年度中国投资行业和市场进行盘点与回顾，对本年度中国投资发展进行预测和展望。中国建投投资研究院已连续10年发布《投资蓝皮书：中国投资发展报告》。

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