2018年，世界经济总体保持增长，但复苏势头分化。保护主义、单边主义抬头，全球贸易摩擦加剧，未来仍面临较大的不确定性；美联储加息与美元升值成为影响全球金融市场走势的重要因素，新兴市场国家普遍经历货币贬值与资本外流；中东的地缘政治冲突显著抬头，无论是美国与伊朗的博弈加剧，还是沙特的风波迭起，均导致全球油价出现剧烈波动……2018年的这一幕幕，构成了波澜壮阔的世界经济图景，每一天我们都在亲历历史。

　　2019年，世界经济又将何去何从？是持续萎靡？还是逆境反弹？

　　2019年世界经济增长率预计约为3.5%

　　2018年世界经济增长并没有持续2017年各国同步强劲回升的势头，除美国等少数经济体增速继续上升之外，其他大部分经济体经济增速出现回落。全球失业率仍处于低位，充分就业状况和大宗商品价格上涨促使各国通货膨胀率有所提高。同时，世界经济还表现出国际贸易增速放缓、国际直接投资活动低迷、全球债务水平持续提高和金融市场出现动荡等特征。

　　未来世界经济面临诸多挑战，这些挑战包括：美国经济下行的可能性较大，金融市场可能进一步出现剧烈动荡，各主要国家应对下一轮经济衰退的政策空间受到限制，全球贸易摩擦可能带来较大负面影响，逆全球化措施将阻碍国际贸易和投资的发展。地缘政治风险、民粹主义和民族主义的扩张等问题也将影响世界经济的稳定与发展。

　　预计2019年按购买力平价（PPP）计算的世界经济增长率约为3.5%；预计2019年大宗商品价格将比2018年略有下降，原油价格将处于65美元/桶左右。

　　美国经济：加速冲顶

　　从经济基本面指标来看，美国经济形势全面向好，其中失业率维持低位运行，与此同时，劳动参与率在徘徊中出现的回升迹象更表明就业状况的实质性改进。

　　美国经济各项基本面指标的持续改善促使美联储在开始缩表的同时加息逐渐提速。货币政策的变化对金融市场和公司融资成本的影响逐渐显现，政府债务负担也愈加沉重。在这种情况下，特朗普执政后出台的一系列政策又给美国经济带来了不确定性。财政整顿和税制改革虽然有助于美国经济的长期增长，但是在短期内赤字上升。贸易保护政策虽然在短期内影响还不明显，但是对长期经济增长的影响不容乐观。美国经济处于冲顶阶段。预计2018年美国的经济增长率可能处于2.8%~3.0%的区间内，但2019年将出现回调。

　　欧洲经济：内生动力减弱，外部风险加大

　　2018年以来，在内外双重阻力的作用下，欧洲经济增速有所放缓。内部私人消费的增长开始减速，外部则面临保护主义加剧、新兴市场脆弱、金融市场动荡等风险的逐步累积。负利率、资产购买计划等量化宽松政策的继续实施将在一定程度上刺激经济增长，欧元区国家财政状况也在持续好转。国内需求仍是欧洲经济增长的重要支撑，固定资本形成对经济增长的贡献率逐步增加。

　　2019年，欧洲经济仍将继续复苏，经济增长的势头仍将持续。支持欧洲经济增长的因素及其有利影响包括：劳动力供给的增加、劳动力市场的改善和工资的上涨将促进消费者支出；有利的融资条件将促进投资增加；投资及生产率的提升将促进经济增长，结构性改革的进一步深化将有利于技术进步和产业升级。但与此同时，全球贸易减速、英国硬脱欧的可能、意大利潜在的债务危机、德国行动能力的下降、能源价格的上涨等则成为影响欧洲稳定增长的重要风险。预计2019年欧盟和欧元区经济增长率均处于1.7%~1.9%的区间内。

　　亚太经济：经济趋于下行，外部不确定性上升

　　亚太经济体在2018年的经济增速预计为5.6%，区域内多数国家通货膨胀水平较上年进一步回升；亚太地区所有国家货币对美元相较于年初均呈现贬值态势；经常账户余额整体下降。亚太地区经济增长周期性高点已过，自2018年下半年以来步入平稳基调，重回此前趋势性放缓的“新常态”。

　　预计亚太地区在2019年的经济增速将比2018年有所下降，约为5.4%。经济一致性复苏的局面被打破，各国的增长动能有所削弱，增长分化显现，下行风险上升。2019年，亚太经济面临的主要下行压力是来自外部的不确定性风险。国际贸易领域的不确定性预计对亚太地区价值链上下游国家都将产生较为显著的影响。在外部不确定性上升的情况下，亚太经济体应加强合作，构建包容增长框架，避免保护主义措施进一步损害全球经济，为经济增长提供可持续的动能。

　　国际贸易和国际金融形势回顾与展望

　　在周期性因素和结构性因素的共同推动下，2017年世界货物贸易强劲反弹，实际增速达到4.7%，名义增速达到11%，均为近六年世界贸易增速的最高值。商品价格上升是世界贸易名义增速较快的重要原因。2018年上半年世界贸易实际增速是3.98%，主要由实际产出增长拉动。2018年下半年世界贸易形势可能会比上半年稍差。预计2018年全年贸易实际增速将介于3%~4%。2019年世界贸易增速相比2018年将进一步微弱下降。

　　2017~2018年全球经济增长同步性减弱，货币政策正常化进程也有所分化。在美联储持续加息的同时，其他主要发达国家中央银行普遍保持利率政策不变。在国际金融市场上，美元升值显著，新兴市场国家货币普遍贬值，全球债务问题进一步恶化，美国发起的贸易摩擦升级所产生的不确定性造成了市场避险情绪上升，国际金融风险加大。与此同时，主要国家国债收益率走势呈现非同步性，全球股票市场走势也明显分化，外汇市场剧烈动荡，一些国家甚至出现货币危机征兆。展望未来，美联储处在加息通道，主要国家货币政策正常化将渐次推进，但预计息差仍将有利于美元升值。未来贸易摩擦走势、地缘政治变化等因素将对金融市场带来重大的不确定性，进而影响市场走势和资本流动。