由盟浪可持续数字科技(深圳)有限责任公司(简称“盟浪”)和社会价值投资联盟(简称“社投盟”),共同组织专业研究人员编研发布的可持续发展蓝皮书《A股上市公司可持续发展价值评估报告—2021发现中国“义利99”》,将于2021年12月23日在2022《财经》可持续发展高峰论坛暨长青奖颁奖典礼上重磅发布!

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　　在马蔚华、宋志平先生的带领下,已连续3年编研发布可持续发展蓝皮书《A股上市公司可持续发展价值评估报告—发现中国“义利99”》(简称“蓝皮书”),作为中国首个聚焦于企业可持续发展价值评估的权威研究报告,本系列蓝皮书荣获第八届中国软科学奖特别奖。

　　中国(深圳)综合开发研究院院长樊纲为获奖者代表盟浪首席研究官李文颁奖

　　本年度报告延续和优化《A股上市公司可持续发展价值评估报告--发现中国“义利99”》(2017、2018、2019、2020)的研究方法和技术路线。可持续发展价值即义利并举,又称社会价值或综合价值,指组织为建设更高质量、更有效率、更加公平和更可持续的美好未来,通过创新的生产技术、运营模式和管理机制等方式,所实现的经济、社会和环境的综合贡献。

　　全书由总报告、行业篇、专题篇、技术篇、附录五大部分构成,透视了“义利99”的业绩变迁,剖析了头部上市公司的外部效应,并展望了市场力量在践行可持续发展历程中的前行轨迹。总报告循着逐层扩展的脉络,在“看见”部分描述了“义利99”榜单和评级、群体画像和分布特征。在“洞见”部分阐述了“义利99”对国民经济、社会福祉、环境保护、治理结构和信息披露的关联关系。“预见”部分反思了当下危机、系统变迁,并预测了可持续发展九大动力。

　　行业篇从产业画像、政策环境、评估结果、价值表现和发展展望几个方面,对电气设备、电子、银行和医药生物行业的可持续发展特征及贡献进行了深入分析,并对其可持续发展价值进行了详细解读。

　　专题篇选取了治理实践、非财信披、“双碳”目标和乡村振兴四大主题,基于定性和定量研究方式对上市公司践行社会责任的政策环境、发展驱动力、创新实践、社会贡献以及前景展望进行了分析,技术篇阐述了评估方法的优化升级情况。

　　亮点分析

1. 最新变化

　　通过对A股沪深300上市公司的可持续发展价值评估得出的“义利99”评估结果、群体画像和市场分布特征的实证研究,可以得到三个方面的研究发现:

　　其一,沪深300整体进步较大,与“义利99”间的差距持续缩小。从近三年表现看,基于“评分子模型”量化评估,沪深300获BBB基础等级以上的公司稳中有增;基于“筛选子模型”的负向排除,沪深300的出榜公司则连续下降。头部企业的自身可持续发展能力在持续走强。

　　其二,企业排名发生较大变化,榜单前10中首次出现3家电气设备公司,主营光伏制造的隆基股份、新能源技术的汇川技术超越传统建筑龙头,跃升至三甲,表明可持续发展视角下的产业格局正在发生改变。

　　其三,沪深300整体经济贡献明显回升,"义利99”的经济贡献、社会贡献、环境贡献更加均衡和稳定。

2. 模型优化

　　2021年义利评估模型的优化工作主要在以下三个方面实现了重大提升:

　　一是强化实质性。不同行业上市公司在经济、社会、环境实践与绩效三个方面因行业属性和业务特征不同而差异较大,从评估实质性出发,以义利评估模型(FIN-ESG  Rating)为工具,全面提升模型效度,新增四级以下52个细化指标。分行业建模,由之前的“一通两专”评估模型拓展到28个行业评估模型。每个行业模型由通用指标与行业特色指标共同构成。此轮优化强化了公司治理评估,将公司治理由原来的三级指标提升到二级指标,并增加了8个四级指标。优化了经济贡献指标,根据行业的经济特征,邀请相应行业专家全面提升银行、保险、证券、地产四个行业经济指标,总共新增24个行业特色经济指标。

　　二是规范操作法。在模型优化过程中,一方面社投盟团队根据理论研究和实证分析,从相关基本概念出发补充细化每个指标的定义;另一方面根据生产实践,调试优化后的指标。

　　三是锐化精细度。此次优化丰富了评级打分的数据点,五级数据点的数量已增至200个以上。通过改进评分方法,便利了数据的自动化抓取,优化了人工评分,提高了科技赋能程度和评分的客观性。

3. “双碳”行动

　　蓝皮书报告数据分析显示,共有184家沪深300上市公司在2020年度社会责任报告中披露了应对气候变化的相关信息,占比61.3%。基于社投盟数据,我们从战略、管理、措施和绩效披露四个方面分析上市公司如何应对气候变化。

　　从战略布局来看,2020年沪深300上市公司中,120家将“碳中和”“应对气候变化”和“低碳发展”上升到公司发展战略层面,占比40%;其中55家公司将其作为战略重点并落地实施,占比18.3%;59家公司纳入实质性议题和利益相关方分析,占比19.7%;22家进行风险识别和机遇分析,占比7.3%。

　　从管理层面来看,2020年沪深300上市公司中,59家规划了明确的减碳管理措施,占比约20%。已实行的减碳措施,包括建立应对气候变化管理体系、设立应对气候变化管理小组、开展碳排放核查和加强碳排放信息披露。

　　从措施层面来看,2020年沪深300上市公司中,60家通过改善能源结构,占比20%;96家通过节能技改,占比32%;93家通过绿色办公即无纸化、电子会议和绿色出行,占比31%;12家通过碳汇行动,占比4%,14家参与了碳交易活动;还有个别企业进行了碳捕获和封存。

　　沪深300公司采用各类减碳措施统计

　　来源:《A股上市公司可持续发展价值评估报告--2021发现中国“义利99”》

　　从绩效披露来看,108家沪深300上市公司披露了2020年碳排放量和排放强度,占比36%。有51家企业同时披露了近2-3年碳排放量,占比17%;其中有32家企业的数据显示2020年碳排放量较2019年有所下降。在响应双碳国策中,中国核电、中国石化、顺丰控股和招商银行等都有切实行动和亮眼创新。

4. 扶贫攻坚

　　从扶贫攻坚的参与看,2020年,在沪深300上市公司中,有263家披露参与了扶贫实践,占比87.67%;在“义利99”公司中,有94家披露参与了扶贫实践,占比93.94%。此外,31家公司披露了防止返贫实践,其中20家为金融机构,占比64.52%。按所有制划分,国企和民企的扶贫参与率分别为95.00%、78.20%;按行业划分,来自农牧林渔、建筑装饰、银行、通信业的企业参与率达100%。

　　从扶贫攻坚的投入看,沪深300上市公司扶贫总投入超过135亿元,其中资金投入133.42亿元,物资折款2.43亿元,平均扶贫投入为5756.09万元。“义利99”上榜公司的扶贫总投入超84亿元,占比62%,平均扶贫投入为9890.02万元,是沪深300上市公司的1.72倍。其中“义利99”上榜公司福耀玻璃扶贫投入15.60亿元,位列沪深300企业首位。农林牧渔行业扶贫投入5.32亿元,位列沪深300行业首位。

　　从乡村振兴的参与看,2020年,在沪深300上市公司中,有249家披露参与了乡村振兴,占比83.00%;在“义利99”公司中,披露参与率100%。按所有制划分,国企和民企对乡村振兴国策的披露响应率均超过90%;按行业划分,银行等四个行业参与率达100%,建筑装饰业的乡村振兴实践表现最优。

5. 公司治理

　　蓝皮书数据显示,沪深300上市公司的治理组织建设比较完善,然而治理多元化的程度不够,对可持续发展或ESG战略的组织保障不足。

　　从多元化看,到2020年末,沪深300上市公司董事会、高管层的女性平均占比为13.59%和15.39%,均比过去有所增加。相比国际企业的女性董事占比20.6%,A股上市公司仍有一定差距。此外,目前沪深300上市公司中有71家公司董事全部为男性。

　　从可持续发展治理看,到2020年末,沪深300上市公司设立可持续发展专门机构的公司数量为73家,占比24.33%。“义利99”上榜公司对ESG策略提供了更为有力的组织保障,其中44家公司设立了可持续发展专门机构。

6. 非财信披

　　从非财信披的质量看,在沪深300上市公司中,247家发布了2020年度独立非财报告,披露率达到82.33%。其中38家公司聘请第三方机构进行了报告核验;“义利99”上榜公司98家披露了独立非财报告,其中21家公司聘请第三方机构进行了报告核验。报告核验率在过去三年中基本稳定。

　　从全面覆盖度看,2020年沪深300上市公司对ESG主要议题披露完备度为57.24%,"义利99”公司平均数值为69.61%。

　　从环境议题看,2020年沪深300上市公司的环境板块整体完备度为59.57%,其中污染防控议题为82.42%,环境治理议题为66.34%,资源利用议题为59.64%,拉低整体均值的是生态气候议题,信披完备度仅为29.89%。

　　从社会议题看,2020年沪深300上市公司的社会板块整体完备度为57.03%,其中公益贡献议题为64.86%,安全运营议题为64.72%,员工权益议题为61.54%,拉低整体均值的是合作伙伴议题,信披完备度仅为40.17%。

　　从治理议题看,2020年沪深300上市公司的公司治理板块整体完备度为55.17%,其中披露利益相关方识别与参与议题为69.17%,董事会治理议题为54.54%,治理结构议题为54.30%,投资者参与议题最低,仅为42.67%。

7. 经济表现

　　在经济贡献方面,我国上市公司总市值仍稳居世界第二,“义利99”榜单公司则一以贯之的发挥了其先锋作用。2020年“义利99”增加值占中国GDP的5.25%。在A股4146家上市公司中,“义利99”实现营收22.80万亿元,占比42.97%;净利润2.25万亿元,占比52.65%;纳税总额1.84万亿元,占比52.03%。尽管其有着优秀的财务业绩表现,但“义利99”的市场估值仍旧处在较低水平,截止2020年末,“义利99”总市值21.92万亿元,占A股的27.52%;PE倍数13,低于沪深300的17。

　　2021年12月23日,可持续发展蓝皮书《A股上市公司可持续发展价值评估报告2021—发现中国“义利99”》,将在2022《财经》可持续发展高峰论坛暨长青奖颁奖典礼上重磅发布!