黄志龙：拉美经济形势分析与展望

　　短期来看，拉美地区的经济增长仍然面临较大的挑战，以巴西为例，当前巴西实施扩张性宏观经济政策的操作空间不大，其主要原因是：一方面，未来两年内巴西通胀率仍将高于央行确定的目标水平，难以采取宽松的货币政策。另外，由于国际资本的大量流出，货币走弱仍将加剧国内通胀压力，因此，短期还可能进一步上调利息，较高的利率虽然有助于控制通胀，但同时也抑制了国内投资，影响巴西经济增长潜力。另一方面，巴西财政赤字规模仍然较大，难以采取扩张性的财政政策刺激经济增长。此外，较高的利率水平使得债务利息负担仍然较重，奥运会场馆建设的后期投入仍然较大，财政支出缩减难度很大。国际货币基金组织预测，2016年拉美地区经济增速将回升到0.8%，但这一增速远不足以缓解日益上升的债务问题和新一轮的失业问题。

　　从国际环境来看，拉美国家的外部经济环境可能还将继续恶化。一是以中国为代表的新兴国家经济增速下滑势必影响拉美资源产品的出口。中国作为拉美国家最大的出口目的地，其经济增速放缓对巴西的影响程度大于欧债危机和美国经济衰退。根据联合国报告，2013年中国经济增速放缓将使巴西GDP增长率下降0.4个百分点，由此可见中国经济“换挡”对拉美经济影响之大。同时，南美大部分国家以原材料为主的出口模式也决定了其经济结构的脆弱性。二是美联储加息政策势在必行，拉美国家将可能再次面临资本外逃和货币贬值的恶性循环，使得国际收支失衡问题进一步恶化。此外，货币贬值使得出口价格降低，进口价格上升，但由于拉美各国贸易结构中出口以矿产和农产品等初级产品为主，进口以机电产品、化工产品、医药、食品为主，货币贬值势必造成贸易条件恶化。加之贬值后资本外流，拉美地区对外不平衡的问题将加重，甚至可能形成货币贬值-资本外流-经常项目逆差-外储下降的恶性循环，并最终引发危机。

全文参见《国际经济分析与展望（2015～2016）》，社会科学文献出版社2016年3月出版。