2014年4月29日，由中国社会科学院城市发展与环境研究所和社会科学文献出版社共同举办的房地产蓝皮书《中国房地产发展报告No.11（2014）》发布会在北京举行。

　　1986年12月至1991年2月的51个月，日本出现了全球瞩目的经济泡沫。这次经济泡沫起因于日本汇率政策的变化，泡沫主要体现在股市和不动产市场两个资产领域。1991年，日本中央银行实施货币紧缩政策，不良债权导致大批金融机构破产，经济泡沫被刺破，地价也随之回落。

　　蓝皮书指出，20世纪80年后期发生在日本的土地泡沫实质上是由金融泡沫引发的。美元贬值、日元升值，使大量资金流入日本，进入股市和房地产市场。在这次经济泡沫中，土地不再仅仅是具有使用价值的资产，而是变成了具有升值潜力的资产，土地属性高度金融化，脱离开实体经济的发展，成为投资交易的理财产品。

　　中国持有大量美国国债，而且人民币汇率处于上升通道，使人们联想起1980年代泡沫经济的日本。中国和日本有相似之处，又有许多不同。我国需要防范的不是房价的快速上涨，这只是问题的表象，实质应是银行危机。为此需要做好两件事情，一是中国正处于城市化加速期，特别是大城市住宅建设用地的需求依然旺盛，有需求的住房市场显然与日本投机型的不动产泡沫市场不同，土地价格一定要围绕由有效需求决定的价值，严格控制房屋投机交易导致的价格上涨，才能保持土地市场的平稳发展。二是在一些城市出现的过度开发值得引起注意，特别应防范开发商资金链的断裂引发的银行危机。从日本不动产的泡沫经济看，防范金融危机，使过热的房地产经济平稳着陆，才是中国房地产市场的当务之急。

　　（见《中国房地产发展报告No.11（2014）》B16，第249-261。）