皮书观点
2013年4月24日,由中国建投投资研究院、社会科学文献出版社联合主办的 “城镇化与投资研讨会•2013年《投资蓝皮书》发布会”在北京举行。会议分析探讨了中国城镇化进程中面临的问题与挑战,以及在这过程中出现的投资机会,并正式发布了全面系统研究中国投资发展状况的投资蓝皮书——《中国投资发展报告(2013)》。
投资蓝皮书指出,2012年是债券市场快速发展的一年。一级市场方面,全年共发行各类债券约8.57万亿元,同比增长12%。其中信用债发展迅猛,全年信用类债券在银行间债券市场共发行了3.79万亿元,远超过政府债券的1.61万亿。二级市场方面,虽然国债收益率全年略微走高,但信用债发行扩容以及收益率的持续走低(尤其是较低等级品种)成为亮点。股市低迷以及“影子银行”的快速发展成为2012年债券市场火爆的主要推手。
对于2013年的债券市场走势,投资蓝皮书持谨慎乐观的态度。乐观是因为对收益率产生大的上行压力的动因还看不到,例如中国新的经济周期开始,通货膨胀恶性上升,加息周期开始,风险偏好极度上升这些目前看是不存在的。但与2011年同期相比,债券市场存在不少的隐忧,其中最大的就是从历史对比看收益率偏低,且空间有限,相比不低的资金成本而言目前债券市场整体上收益率不具备吸引力。随着经济的企稳回升,资金更愿意配置到高收益高风险的资产上,加上政府对“影子银行”监管的逐步严格,2013年债券市场的资金面或将趋于紧张。
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